• Bank of Japan memutuskan dengan suara bulat pada hari Selasa bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga di -0,1%, dan juga tetap berpegang pada kebijakan kurva imbal hasil yang mengacu pada batas atas 1% untuk obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun sebagai batasnya.
• Gubernur BOJ Kazuo Ueda mengatakan diperlukan pengawasan yang lebih cermat untuk memastikan apakah siklus inflasi upah yang “positif” telah terjadi.
• Ueda mengatakan penurunan upah riil tidak akan menghambat normalisasi kebijakan moneter jika upah diperkirakan meningkat dan inflasi konsumen terus melambat, yang masih dapat mengubah upah riil menjadi positif.

Sidoarjo, Getindo.com – Bank sentral Jepang (BOJ) mempertahankan kebijakan moneter ultra-longgarnya tidak berubah pada pertemuan terakhirnya tahun ini, sebuah langkah yang menghentikan reli yen baru-baru ini karena para pembuat kebijakan memilih untuk menunggu tanda-tanda yang lebih konkrit dari pertumbuhan upah yang berarti.

BOJ memutuskan dengan suara bulat untuk mempertahankan suku bunga di -0,1%, sambil tetap berpegang pada kebijakan pengendalian kurva imbal hasil yang mempertahankan batas atas imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun sebesar 1% sebagai referensi, menurut pernyataan kebijakan yang dirilis Selasa.

“Ketidakpastian terhadap prospek perekonomian sangatlah tinggi dan kami belum memperkirakan inflasi akan berkelanjutan dan mampu mencapai target kami secara stabil. Oleh karena itu, sulit untuk menunjukkan dengan tingkat kepastian yang tinggi bagaimana kita dapat keluar [dari kebijakan ultra-longgar],” kata Gubernur BOJ Kazuo Ueda pada konferensi pers Selasa sore, menurut terjemahan Reuters.

“Jika kita keluar dari suku bunga negatif, suku bunga akan naik sedikit. Namun biaya pinjaman riil yang disesuaikan dengan inflasi akan tetap rendah, sehingga kondisi moneter yang akomodatif akan tetap terjaga,” tambahnya.

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun turun menjadi 0,622%, dan yen melemah setelah keputusan BOJ, dan diperdagangkan lebih dari 1% lebih rendah pada 144,33 terhadap greenback pada sore hari. Nikkei 225 indeks saham naik 1,4% ke level penutupan tertinggi dalam hampir dua minggu.

Komentar dari Ueda pada awal bulan Desember telah meningkatkan ekspektasi terhadap perubahan kebijakan moneter, sehingga memicu reli yen. Bank sentral Jepang sangat berhati-hati dalam melonggarkan kebijakan moneternya yang sangat longgar, karena khawatir bahwa setiap langkah yang terlalu dini dapat membahayakan perbaikan yang baru saja terjadi.

Secara keseluruhan, BOJ secara progresif melonggarkan kendali atas imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun sebanyak tiga kali dalam setahun terakhir – pada bulan Desember lalu, pada bulan Juli dan Oktober.

Pertumbuhan Upah

Dengan kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter ultra-longgar BOJ yang ditantang oleh perlambatan ekonomi dan menurunnya inflasi, sebagian besar ekonom memperkirakan Gubernur Kazuo Ueda hanya akan melakukan perubahan pada tahun depan, setelah negosiasi upah musim semi tahunan mengkonfirmasi tren kenaikan upah yang berarti.

“Bahkan jika upah riil turun dari tahun ke tahun, jika kita memperkirakan upah akan meningkat dan inflasi konsumen terus melambat, hal ini dapat mengubah upah riil menjadi positif,” kata Ueda.

“Jika ada prospek bahwa upah riil akan berubah menjadi positif karena faktor-faktor ini, penurunan upah riil tidak akan menjadi hambatan untuk melakukan normalisasi kebijakan,” tambahnya.

Serikat buruh payung Jepang, Rengo, mengatakan pada bulan Oktober bahwa mereka akan menuntut kenaikan upah minimal 5% pada negosiasi upah musim semi tahun depan. Serikat pekerja berhasil mendapatkan kenaikan gaji terbesar dalam tiga dekade pada pembicaraan tahun ini di bulan Maret.

“Eksekutif dari beberapa perusahaan besar mengomentari prospek upah yang lebih tinggi,” kata Ueda. “Namun, dengar pendapat kami menunjukkan banyak perusahaan yang belum memutuskan kebijakan upah tahun depan karena tingginya ketidakpastian ekonomi.”

“Beberapa perusahaan kecil tampaknya kesulitan untuk menaikkan biaya bahan baku dan tenaga kerja. Peluang percepatan tren inflasi menuju target harga kami secara bertahap meningkat. Namun kita masih perlu mencermati apakah siklus inflasi upah yang positif akan terjadi,” tambah Ueda.

Prospek Inflasi

Pada hari Jumat, bank sentral Jepang juga mengatakan mereka memperkirakan inflasi inti – yang didefinisikan sebagai inflasi yang tidak termasuk harga pangan – akan tetap di atas 2% hingga tahun fiskal 2024. Meskipun inflasi inti melebihi target yang dinyatakan sebesar 2% selama 19 bulan berturut-turut, BOJ telah “dengan sabar melanjutkan” kebijakan moneternya yang super akomodatif.

Apa yang disebut “inflasi inti inti” – inflasi dikurangi harga pangan dan energi – telah melampaui target BOJ sebesar 2% selama 13 bulan berturut-turut.

Bagi BOJ, inflasi di Jepang lebih diutamakan didorong oleh permintaan domestik yang lebih berkelanjutan dan stabil. Bank tersebut meyakini kenaikan upah akan menghasilkan spiral yang lebih bermakna dan mendorong konsumen untuk berbelanja.

Namun, inflasi yang tinggi mulai berdampak buruk pada belanja konsumen di Jepang. Hal ini berkontribusi terhadap kontraksi ekonomi kuartalan pertama Jepang dalam lebih dari tiga tahun pada kuartal Juli hingga September, menyusut sebesar 2,9%, menurut revisi data pemerintah yang dirilis pada 8 Desember.

Kebijakan moneter BOJ rumit dan memiliki banyak aspek karena berbagai alat pelonggaran kuantitatif yang digunakan untuk mencerminkan perekonomian terbesar ketiga di dunia ini dalam tiga dekade terakhir.

Posturnya yang sangat longgar juga membedakannya sebagai bank sentral pada saat bank sentral besar lainnya menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi yang sangat tinggi. Perbedaan kebijakan ini turut menyebabkan tekanan terhadap yen Jepang dan obligasi pemerintah.

Meski begitu, Ueda mengatakan keputusan Federal Reserve AS untuk memulai pelonggaran kebijakan tidak akan secara langsung mempengaruhi pembuatan kebijakan BOJ.

“Jika The Fed beralih ke siklus penurunan suku bunga, latar belakang pengambilan keputusan tersebut akan berdampak pada perekonomian Jepang seperti pergerakan mata uang dan kemungkinan soft landing di AS. Tapi kami tidak akan memutuskan kebijakan dengan pemikiran bahwa kami perlu terburu-buru hanya karena The Fed bisa mengambil tindakan dalam tiga, atau enam bulan ke depan,” katanya.

Source: cnbc.com