Berita yang dirilis Rabu kemarin menunjukkan hasil dari pertemuan terbaru para pejabat Federal Reserve. Diketahui bahwa mereka tidak setuju, di mana mereka akan menaikkan suku bunga. Beberapa anggota melihat perlunya lebih banyak tarif, sementara yang lain memperkirakan pertumbuhan akan melambat untuk menghilangkan kebutuhan akan pengetatan lebih lanjut.
Sementara keputusan untuk menaikkan suku bunga Fed sebesar seperempat poin sudah bulat, risalah rapat mencerminkan ketidaksepakatan atas langkah selanjutnya dan condong ke kebijakan yang kurang agresif.
Akhirnya, Komite Pasar Terbuka Federal, yang menetapkan suku bunga, memilih untuk menghapus bahasa kunci dari pernyataan pasca-pertemuan yang mengatakan “pengetatan kebijakan moneter mungkin tepat.”
The Fed sekarang tampaknya beralih ke pendekatan yang lebih didorong oleh data, dengan banyak faktor yang menentukan apakah siklus suku bunga akan berlanjut.
“Peserta umumnya menyatakan ketidakpastian tentang berapa banyak pengetatan kebijakan lebih lanjut yang mungkin tepat,” bunyi risalah tersebut. “Banyak peserta setelah pertemuan ini berfokus pada kebutuhan untuk mempertahankan opsionalitas.”
Pada dasarnya, diskusi bermuara pada dua skenario. Satu, didukung oleh “beberapa” anggota, percaya bahwa kemajuan pengurangan inflasi “sangat lambat” dan diperlukan lebih banyak kenaikan. Lainnya, didukung oleh “beberapa” anggota FOMC, melihat pertumbuhan ekonomi melambat, sehingga “pengetatan kebijakan lebih lanjut setelah pertemuan ini mungkin tidak diperlukan.”
Protokol tidak mengidentifikasi anggota individu dan tidak menghitung “beberapa” atau “beberapa” dengan nomor tertentu. Namun, dalam bahasa Fed, “beberapa” berarti lebih dari “beberapa”. Risalah mengatakan anggota sepakat bahwa inflasi telah “naik secara signifikan” dibandingkan dengan target bank sentral.
“Pantau dengan Hati-hati Informasi yang Masuk”
Sementara ekspektasi untuk masa depan bervariasi, tampaknya ada konsensus yang kuat bahwa jalan yang diambil oleh Fed untuk menaikkan suku bunga sebanyak 5 poin persentase sepuluh kali mulai Maret 2022 tidak lagi aman. “Mempertimbangkan risiko utama terhadap tujuan Komite untuk mencapai lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga, para peserta secara umum mencatat pentingnya memantau data yang masuk dan dampaknya terhadap prospek ekonomi,” bunyi dokumen tersebut.
Pejabat FOMC juga membahas masalah di sektor perbankan yang menyebabkan penutupan banyak lembaga menengah. Risalah menyatakan bahwa anggota bersedia menggunakan alat mereka untuk memastikan bahwa sistem keuangan memiliki likuiditas yang cukup untuk memenuhi kebutuhan mereka.
Pada pertemuan bulan Maret mereka, para ekonom Fed mengatakan perkiraan perlambatan pinjaman karena tekanan perbankan kemungkinan besar akan mendorong ekonomi ke dalam resesi.
Mereka mengulangi pernyataan itu pada pertemuan Mei mereka, dengan mengatakan penurunan bisa dimulai pada kuartal keempat. Mereka mengindikasikan bahwa meredanya krisis kredit akan menimbulkan risiko bagi pertumbuhan ekonomi. Risalah menyatakan bahwa skenario pengurangan dampak pada perbankan “tampaknya hanya sedikit lebih tidak mungkin daripada skenario dasar”.
Risalah juga menunjukkan pembahasan negosiasi untuk menaikkan pagu utang pemerintah.
“Banyak peserta menyebutkan bahwa pagu utang harus dinaikkan lebih awal untuk menghindari gangguan besar pada sistem keuangan dan ekonomi secara keseluruhan,” bunyi ringkasan tersebut.
Taruhan pasar Mei adalah pasar bullish terbaru
Rilis risalah mengikuti berbagai pernyataan publik oleh para pejabat tentang ke mana Fed harus pergi dari sini.
Pasar berharap bahwa penurunan suku bunga Mei akan menjadi siklus terakhir dan bahwa Fed dapat memangkas suku bunga sekitar seperempat poin sebelum akhir tahun, berdasarkan harga pasar berjangka. Ekspektasi tersebut didasarkan pada asumsi bahwa jika inflasi mendekati target hari kedua, perekonomian akan melambat dan kemungkinan akan terjerumus ke dalam resesi.
Namun, hampir semua pejabat telah menyatakan skeptis jika tidak langsung meremehkan kemungkinan pemotongan tahun ini.
Baru-baru ini, Gubernur Christopher Waller mengatakan dalam pidatonya pada hari Rabu bahwa sementara data belum menunjukkan kasus yang jelas untuk keputusan suku bunga bulan Juni, dia cenderung berpikir bahwa lebih banyak kenaikan akan diperlukan untuk menurunkan inflasi yang sangat tinggi.
“Saya tidak berharap data yang masuk selama beberapa bulan ke depan akan memperjelas bahwa kita telah mencapai tingkat terminal,” kata Waller, mengacu pada titik akhir pendakian. “Dan saya tidak mendukung penghentian kenaikan suku bunga kecuali kami mendapatkan bukti yang jelas bahwa inflasi bergerak turun menuju tujuan 2% kami. Tapi apakah kita harus menaikkan atau melewatkannya pada pertemuan bulan Juni akan bergantung pada bagaimana data masuk selama tiga minggu ke depan.”
Ketua Jerome Powell menimbang minggu lalu, memberikan sedikit indikasi dia sedang memikirkan penurunan suku bunga meskipun dia mengatakan bahwa masalah perbankan dapat meniadakan perlunya kenaikan.
Laporan ekonomi menunjukkan bahwa inflasi mengikuti lebih rendah meskipun tetap jauh di atas tujuan bank sentral. Inflasi inti yang diukur dengan indeks pengeluaran konsumsi pribadi pilihan Fed tidak termasuk makanan dan energi meningkat 4,6% secara tahunan di bulan Maret, tingkat yang telah bertahan selama berbulan-bulan.
Pasar tenaga kerja yang ramai terus menekan harga, dengan tingkat pengangguran 3,4% yang mengikat level terendah sejak tahun 1950-an. Upah juga telah meningkat, naik 4,4% dari tahun lalu di bulan April, dan makalah penelitian minggu ini dari mantan Ketua Fed Ben Bernanke mengatakan tren tersebut mewakili fase selanjutnya dalam pertarungan inflasi untuk mantan rekannya.
Adapun ekonomi yang lebih luas, indeks manajer pembelian dari S&P Global mencapai level tertinggi 13 bulan di bulan Mei, menunjukkan bahwa sementara resesi bisa menjadi cerita di akhir tahun, ada beberapa tanda kontraksi sekarang. Pelacak data ekonomi GDPNow Fed Atlanta menunjukkan pertumbuhan pada laju tahunan 2,9% pada kuartal kedua.
Sumber:
