• Ekonom Claudia Sahm telah menunjukkan bahwa ketika rata-rata tiga bulan tingkat pengangguran adalah setengah poin persentase lebih tinggi dari terendah 12 bulan, ekonomi sedang dalam resesi.
• Sahm mengatakan The Fed mengambil risiko besar dengan tidak bergerak sekarang dengan pemotongan bertahap.
• Pejabat Fed minggu lalu secara tajam menurunkan perkiraan masing -masing untuk pemotongan suku bunga tahun ini, beralih dari tiga pengurangan yang diharapkan pada pertemuan Maret menjadi satu kali ini.

Sidoarjo, Getindo.com – Federal Reserve berisiko memberi tip ke ekonomi menjadi kontraksi dengan tidak memotong suku bunga sekarang, menurut penulis aturan yang telah teruji waktu ketika resesi terjadi.

Ekonom Claudia Sahm telah menunjukkan bahwa ketika rata-rata tiga bulan tingkat pengangguran adalah setengah poin persentase lebih tinggi dari terendah 12 bulan, ekonomi sedang dalam resesi.

Karena tingkat pengangguran telah berdetak dalam beberapa bulan terakhir, “aturan SAHM” telah menghasilkan peningkatan pembicaraan di Wall Street bahwa apa yang telah menjadi pasar tenaga kerja yang kuat menunjukkan retakan dan menunjukkan potensi masalah di depan. Itu pada gilirannya telah menghasilkan spekulasi ketika Fed akhirnya akan mulai mengurangi suku bunga.

Sahm, kepala ekonom di New Century Advisors, mengatakan bank sentral mengambil risiko besar dengan tidak bergerak sekarang dengan pemotongan bertahap: dengan tidak mengambil tindakan, Fed berisiko aturan SAHM menendang masuk dan, dengan itu, resesi yang berpotensi memaksa Pembuat kebijakan untuk mengambil tindakan drastis lebih.

“Baseline saya bukan resesi,” kata Sahm. “Tapi itu risiko yang nyata, dan saya tidak mengerti mengapa The Fed mendorong risiko itu. Saya tidak yakin apa yang mereka tunggu. “

“Hasil terburuk yang mungkin terjadi pada saat ini adalah agar Fed menyebabkan resesi yang tidak perlu,” tambahnya.

Memamerkan Tanda Peringatan

Sebagai pembacaan numerik, aturan SAHM berdiri di 0,37 setelah laporan ketenagakerjaan Mei dari Biro Statistik Tenaga Kerja yang menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 4% untuk pertama kalinya sejak Januari 2022. Itulah yang tertinggi pembacaan SAHM adalah pada yang naik naik dasar sejak hari -hari awal pandemi Covid.

Nilai pada dasarnya mewakili perbedaan poin persentase dari rata-rata tingkat pengangguran tiga bulan dibandingkan dengan terendah 12 bulan, yang dalam hal ini adalah 3,5%. Pembacaan 0,5 akan mewakili pemicu resmi untuk aturan tersebut; Beberapa bulan lagi 4% atau bacaan yang lebih baik tentang tingkat pengangguran akan mewujudkannya.

Aturan ini telah diterapkan untuk setiap resesi yang berasal dari setidaknya tahun 1948 dan dengan demikian berfungsi sebagai tanda peringatan yang efektif ketika nilainya mulai meningkat.

Bahkan dengan meningkatnya tingkat pengangguran, para pejabat Fed telah menyatakan sedikit kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja. Setelah pertemuannya minggu lalu, komite pasar terbuka federal yang menetapkan tarif menyebut pasar pekerjaan sebagai “kuat,” dan ketua Jerome Powell pada konferensi persnya mengatakan kondisi “telah kembali ke mana mereka berdiri pada malam pandemi-relatif ketat Tapi tidak terlalu panas. “

Faktanya, para pejabat secara tajam menurunkan perkiraan masing -masing untuk pemotongan suku bunga tahun ini, beralih dari tiga pengurangan yang diharapkan pada pertemuan Maret menjadi satu kali ini.

Langkah ini mengejutkan pasar, yang masih memberi harga dalam dua pemotongan tahun ini, menurut ukuran FedWatch CME Group dari kontrak pasar Fed Funds Futures.

“Hasil buruk di sini bisa sangat buruk,” kata Sahm. “Dari perspektif manajemen risiko, saya kesulitan memahami keengganan Fed untuk memotong dan pembicaraan keras mereka yang tak henti -hentinya tentang inflasi.”

‘Bermain Api’

Sahm mengatakan Powell dan rekan -rekannya “bermain dengan api” dan harus memperhatikan tingkat perubahan di pasar tenaga kerja sebagai potensi pertanda bahaya di depan. Menunggu “kerusakan” dalam keuntungan pekerjaan, seperti yang dibicarakan Powell minggu lalu, berbahaya, tambahnya.

“Indikator resesi didasarkan pada perubahan karena suatu alasan. Kami telah melakukan resesi dengan semua tingkat pengangguran yang berbeda, “kata Sahm. “Dinamika ini memakan diri mereka sendiri. Jika orang kehilangan pekerjaan, mereka berhenti membelanjakan, [dan] lebih banyak orang kehilangan pekerjaan.”

The Fed, Bagaimanapun, Menemukan Dirinya Di Sedikit Persimpangan.

Melacak resesi di mana tingkat pengangguran dimulai terendah ini membutuhkan perjalanan sepanjang perjalanan kembali ke bagian akhir tahun 1969 hingga tahun 1970. Selain itu, Fed jarang memiliki tingkat pemotongan dengan pengangguran di tingkat ini. Bankir sentral dalam beberapa hari terakhir, termasuk pada beberapa kesempatan Selasa, mengatakan mereka melihat inflasi bergerak ke arah yang benar tetapi belum merasa cukup percaya diri untuk mulai memotong.

Dengan barometer yang disukai The Fed, inflasi berjalan pada 2,7% pada bulan April, atau 2,8% ketika tidak termasuk harga energi pangan untuk pembacaan inti yang membuat para pembuat kebijakan terutama tidak masuk. The Fed menargetkan inflasi pada 2%.

“Inflasi telah banyak turun. Itu bukan tempat yang Anda inginkan, tetapi itu menunjuk ke arah yang benar. Pengangguran diarahkan ke arah yang salah,” kata Sahm. “Menyeimbangkan keduanya, Anda semakin dekat dan lebih dekat ke zona bahaya di pasar tenaga kerja dan lebih jauh darinya di sisi inflasi. Cukup jelas apa yang harus dilakukan Fed. “